特许金融分析师（CFA） 练习卷

1某分析师在撰写研究报告时引用了某上市公司未公开的季度销售数据，该数据来自其配偶在该公司财务部的工作邮件，根据CFA职业道德准则，该分析师最恰当的做法是

1. A. 在报告中隐去数据来源后直接引用该数据
2. B. 将该数据与公开信息交叉验证后纳入报告
3. C. 不使用该数据且向合规部门报告该信息获取情形
4. D. 仅向机构客户口头提及该数据而不写入报告

2某分析师在构建股票投资组合时，以下哪些做法符合CFA准则对客户利益优先与公平对待的要求（多选）

1. A. 在交易分配中按客户投资策略而非账户规模分配
2. B. 将自营账户交易安排在客户交易之前执行
3. C. 向所有客户同时发送投资建议的更新通知
4. D. 对部分客户优先分配热门新股以维护大客户关系

3某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商的行业销量预测，但该供应商未披露其估算方法，分析师在报告中仅注明数据来源而未作任何额外说明，这一做法最可能违反的是

1. A. 勤奋尽责要求，因为未核实第三方数据的合理性
2. B. 客观独立要求，因为使用了外部数据
3. C. 不当陈述要求，因为未披露供应商名称
4. D. 利益冲突要求，因为供应商可能与标的存在商业关系

4某分析师在评估一家公司的财务报告质量时，以下哪些做法有助于识别盈余管理（多选）

1. A. 比较净利润与经营活动现金流的长期趋势
2. B. 分析应收账款增速与收入增速的差异
3. C. 关注非经常性损益占净利润的比例
4. D. 检查公司审计师是否发生变更
5. E. 比较公司毛利率与行业平均毛利率

5某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商提供的行业销量预测，但该供应商未公开其测算方法，分析师在报告中仅注明数据来源而未说明方法不可验证，这一做法最可能违反的CFA职业行为准则条款是

1. A. 勤勉尽责，因为使用未经验证的数据属于疏忽
2. B. 客观独立，因为引用外部数据会影响研究结论
3. C. 不当陈述，因为未披露数据的局限性可能误导投资者
4. D. 资本市场诚信，因为数据供应商可能传播虚假信息

6某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商的行业销量预测，但该供应商未披露其估算方法，分析师在报告中仅标注了数据来源即发布，最符合CFA职业行为准则的做法是：

1. A. 直接引用并标注来源，因第三方数据通常可被合理信赖
2. B. 在报告中说明该预测缺乏方法披露，并提示其局限性
3. C. 改用自己估算的数据替换该预测且不说明替换原因
4. D. 删除该预测并仅保留公司历史财务数据

7某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商的行业增速预测，但该供应商未披露其估算方法，分析师最恰当的做法是：

1. A. 直接引用并注明来源为第三方供应商
2. B. 在报告中说明该预测缺乏方法披露并提示局限性
3. C. 自行调整预测数值使其更符合自身判断
4. D. 放弃使用该数据并改用其他供应商的数据

8某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商提供的行业销量预测，但该供应商未披露其预测模型的关键假设，根据CFA协会《职业行为准则》，该分析师最恰当的后续做法是：

1. A. 在报告中直接引用该预测并注明数据来源为第三方供应商
2. B. 在报告中引用该预测并自行补充说明无法核实其模型假设
3. C. 放弃使用该预测，改用自己估算的行业销量数据
4. D. 在报告中引用该预测但不在正文中说明其局限性

9某分析师在计算加权平均资本成本（WACC）时，使用了市场价值权重而非账面价值权重，其主要理由是：

1. A. 市场价值权重更容易从财务报表中获取
2. B. 市场价值权重反映了投资者当前要求的回报基础
3. C. 市场价值权重不受股价波动影响
4. D. 市场价值权重与公司的目标资本结构完全一致

10某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商提供的行业销量预测，但该供应商未披露其预测模型的关键假设，分析师在报告中仅标注了数据来源便直接采用，这一做法最可能违反的CFA职业准则要求是

1. A. 独立性与客观性，因为使用未披露假设的第三方数据会削弱研究的客观基础
2. B. 勤勉尽责，因为分析师未对第三方数据的合理性与假设进行独立核实
3. C. 不当陈述，因为引用未披露假设的数据构成对客户的误导性陈述
4. D. 利益冲突披露，因为未说明数据供应商与发行方之间是否存在商业关系

11某分析师在撰写研究报告时引用了第三方数据供应商的行业销量预测，但该供应商未披露其估算方法，分析师在报告中仅注明数据来源而未说明方法缺失。根据CFA道德准则，该行为最可能违反的是：

1. A. 勤奋原则，因为未对第三方数据进行独立验证
2. B. 客观性原则，因为未披露数据方法的局限性
3. C. 不当陈述，因为引用未披露方法的数据构成误导
4. D. 忠诚原则，因为未保护客户利益

12在计算经营活动现金流（间接法）时，某公司将“应收账款增加”加回净利润，其最可能导致的后果是？

1. A. 高估经营活动现金流
2. B. 低估经营活动现金流
3. C. 高估投资活动现金流
4. D. 低估筹资活动现金流

13在固定收益投资中，某债券的修正久期为6，若市场收益率上升50个基点，仅用久期估算该债券价格变化最接近

1. A. 下降约3.0%
2. B. 下降约0.3%
3. C. 上升约3.0%
4. D. 上升约0.3%

14在资本资产定价模型中，若某股票贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场风险溢价为6%，则该股票的预期收益率为？

1. A. 6.6%
2. B. 9.0%
3. C. 10.2%
4. D. 12.0%

15关于利率期限结构理论，若收益率曲线向上倾斜且投资者普遍偏好短期债券，同时远期利率高于未来预期短期利率，则最符合：

1. A. 流动性偏好理论
2. B. 纯预期理论
3. C. 市场分割理论
4. D. 期限偏好理论

16某债券的修正久期为6，若市场收益率上升50个基点，在其他条件不变的情况下，该债券价格变化的近似百分比最接近

1. A. 下降3.0%
2. B. 下降0.3%
3. C. 上升3.0%
4. D. 下降6.0%

17在权益估值中，若某公司当前股息为2元，预期股息增长率为5%，必要回报率为10%，按戈登增长模型计算的内在价值最接近：

1. A. 40元
2. B. 42元
3. C. 44元
4. D. 21元

18某公司发行了可转换债券，在计算其稀释后每股收益时，若转换具有稀释性，正确的处理方式是？

1. A. 将债券利息加回净利润，同时增加普通股股数
2. B. 将债券利息从净利润中扣除，同时增加普通股股数
3. C. 将债券利息加回净利润，但不增加普通股股数
4. D. 将债券利息从净利润中扣除，但不增加普通股股数

19某债券的到期收益率高于其票面利率，且该债券当前以折价交易，若市场利率不变且债券临近到期，其价格最可能表现出的路径是

1. A. 逐步上升并趋近面值
2. B. 逐步下降并趋近面值
3. C. 维持折价水平不变
4. D. 先上升后下降至面值

20某公司当前每股收益为2元，股利支付率为40%，预期ROE为15%，若采用可持续增长率模型，该公司未来一年的可持续增长率最接近：

1. A. 6.0%
2. B. 9.0%
3. C. 15.0%
4. D. 3.6%

21某公司发行了一只可转换债券，面值1000元，票面利率4%，转换比例为20股，当前股价为45元。若投资者立即行使转换权，其转换价值最接近下列哪一项？

1. A. 800元
2. B. 900元
3. C. 1000元
4. D. 1080元

22某债券面值1000元、票面利率6%、每年付息一次、剩余期限3年，若市场到期收益率降至5%，则该债券价格与面值的关系及原因是

1. A. 高于面值，因票息率高于市场折现率
2. B. 低于面值，因剩余期限短于修正久期
3. C. 等于面值，因票息率与市场利率长期趋同
4. D. 低于面值，因再投资收益率下降

23某投资组合由两只股票构成，A股票期望收益10%、标准差12%、权重60%，B股票期望收益6%、标准差8%、权重40%，两只股票相关系数为0.3，该组合标准差最接近？

1. A. 9.1%
2. B. 10.0%
3. C. 8.6%
4. D. 11.2%

24某投资组合的贝塔系数为1.2，市场组合预期收益率为10%，无风险利率为3%，根据资本资产定价模型，该组合的预期收益率为

1. A. 11.4%
2. B. 12.0%
3. C. 13.0%
4. D. 10.8%

25某公司发行了可转换债券，在计算其稀释每股收益时，若转换价格高于当期平均市场价格，则正确的处理是：

1. A. 将该可转换债券纳入稀释每股收益计算
2. B. 不将该可转换债券纳入稀释每股收益计算
3. C. 按转换价格与市场价格的差额调整分子
4. D. 按转换价格与市场价格的差额调整分母

26某分析师在评估一只债券时，发现该债券的麦考利久期为6年，当前收益率为5%，则该债券的修正久期最接近于？

1. A. 5.71年
2. B. 6.30年
3. C. 6.00年
4. D. 5.00年

27某公司以融资租赁方式租入设备，在租赁期开始日应将该租赁确认为：

1. A. 经营费用在租赁期内分摊
2. B. 资产与负债同时入账
3. C. 仅披露不确认资产
4. D. 预付租金作为流动资产

28某公司采用LIFO存货计价，在物价持续上涨期间，其报表最可能呈现什么特征？

1. A. 较高销售成本与较低期末存货价值
2. B. 较低销售成本与较高期末存货价值
3. C. 较高销售成本与较高期末存货价值
4. D. 较低销售成本与较低期末存货价值

29某投资组合的收益率分布呈现显著左偏，若使用正态分布假设下的标准差来衡量风险，最可能

1. A. 低估极端下行风险，因为左偏分布尾部损失概率更高
2. B. 高估极端下行风险，因为左偏分布尾部损失概率更低
3. C. 准确衡量风险，因为标准差不受分布偏度影响
4. D. 低估极端上行风险，因为左偏分布右尾更长

30某分析师在估值中使用戈登增长模型，若其他条件不变而将永续增长率从3%上调至4%，同时要求回报率保持9%不变，则估值结果最可能？

1. A. 上升，因为分母减小且分子增大
2. B. 下降，因为增长率越高风险越大
3. C. 不变，因为增长率仅影响终值不影响现值
4. D. 上升，因为要求回报率与增长率同向变动